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信维通信获百家机构调研 对全年整体表现保持乐观

2021-07-26 eNet&Ciweek/投研电讯

7月20日晚间,信维通信(300136.SZ)披露2021年半年报,上半年实现营业收入30.55亿元,同比增长19.48%;实现归母净利润1.72亿元,同比下降47.53%。机构对其业绩变化相当关注。7月21日至22日,公司接待了海通证券、中金基金、红杉资本(天津)、紫金财险、Samsung Asset Management (Hong Kong) Limited、华西银行等近百家机构调研。

调研中,信维通信分析了业绩变动的原因:上半年是消费电子行业的淡季,成熟业务的产能利用效率较低,影响了毛利率。另外,上半年原材料价格上涨较快,公司成本端受到了一定的影响。此外,公司加大新业务的拓展力度,LCP、BTB、UWB、被动元件、汽车互联等新业务处于加快拓展阶段,已经对收入有所贡献。

对于毛利率能否得到边际改善,信维通信表示,公司新业务目前处于起量阶段,经营的整体毛利率正在逐步改善过程中。在相对稳定的情况下,新业务将对公司的整体毛利率水平起到较高的贡献作用。此外,在业务不断转型优化的过程中,公司将在日常运营中持续优化工艺、强化内部管理,努力降低成本,实现整体毛利率水平的稳步提高。

值得注意的是,公司对全年的整体表现保持乐观,一方面在下半年消费电子旺季的带动下,产能利用率等将得到提高,公司盈利能力预计会相应提升;另一方面,随着 LCP、被动元件、BTB、汽车互联等新业务的逐步放量,也会带动公司整体盈利能力的进一步提升。

此外,投研电讯资本市场研究员注意到,民生证券、广发证券、西南证券、华创证券、中信证券等多家机构出具信维通信的半年报点评报告,均对公司未来发展保持乐观。其中,中信证券电子团队认为,展望全年及明年,信维通信业务有望持续增长。华创证券电子团队表示,公司业绩短期承压,后续有望触底反弹。

据了解,信维通信处于业务转型优化的阶段,持续巩固天线、无线充电、EMI/EMC 等成熟业务的稳步发展,加快对 LCP、BTB、UWB、被动元件、汽车互联等新业务的拓展。

华创证券电子行业分析师认为,信维通信新业务的拓展方向,围绕消费电子核心零部件展开。传统上,LCP天线所需的材料长期依赖于从美日的进口,BTB连接器由日本厂商主导,高端被动元件则由日韩、中国台湾地区的厂商垄断。公司持续加码新业务,有望充分受益国产替代趋势。

面对广阔的国产化空间,信维通信坚持高强度研发投入,并初具成果。LCP业务上已具备提供“材料-天线-模组”一体化方案的能力,被动元件业务则通过对聚永昶的收购,快速搭建电阻产品的研发与制造能力,BTB连接器则已打破海外厂商垄断。此外,公司积极把握物联网、车联网浪潮,在UWB、汽车互联均有提前布局。伴随消费电子核心部件国产化以及物联网、汽车电子的蓬勃发展,公司新业务有望充分受益。

华创证券预计,信维通信2021年至2023年归母净利润分别为12.69亿元、16.25亿元、20.37亿元,对应EPS分别为1.32、1.69、2.12,参考公司和行业历史估值,给予39.5元的目标价,对应2021年30倍PE。

投研电讯信披质量研究员注意到,信维通信在深交所年度信披考核中,2017年度-2020年度,连续4年信披考核获A,企业制度建设和管理水平齐头并进。

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